與此同時，還會有數(shù)十億美元的資金進(jìn)出被動金融工具，例如以一組特定股票為投資標(biāo)的的指數(shù)基金。結(jié)果導(dǎo)致如今的股票與大市的相關(guān)度達(dá)到了空前的高度——股價漲跌受到整體市場的推動，而非公司自身的業(yè)績。私有市場則可以消除這些影響，使得股價漲跌可以體現(xiàn)公司的獨(dú)有前景，而不必受制于無力掌控的全球趨勢。
徹底擺脫舊模式
不想上市的創(chuàng)業(yè)公司還有另外一種選擇：徹底放棄風(fēng)險投資和天使投資，通過盈利自給自足。這種有機(jī)增長模式看似古怪，但卻非常成功。事實上，風(fēng)險投資未必能夠入股增速迅猛的企業(yè)。2009年，考夫曼基金會(Kauffman Foundation)高級研究員保羅·凱德羅斯基(Paul Kedrosky)，查看了《Inc。》雜志從1997至2007年每年評選出的美國高增長企業(yè)500強(qiáng)，這其中包括了1999至2000年的風(fēng)險投資鼎盛時期。他發(fā)現(xiàn)，在全部900家公司中，只有16%接受過風(fēng)險投資的支持。“只要愿意，這些企業(yè)幾乎肯定能拉到風(fēng)險投資。”他在一篇論文中寫道。換句話說，絕大多數(shù)高增長企業(yè)認(rèn)為自己不需要風(fēng)險投資。
科技行業(yè)要擺脫IPO模式，就必須改變一些根深蒂固的觀念。因為多數(shù)創(chuàng)業(yè)公司都發(fā)行股票，所以如果哪家公司不提供這種福利，便會被邊緣化，難以爭搶生存所需的人才。如果創(chuàng)始人說，公司永遠(yuǎn)不上市，公司股票的需求也會驟降，私有市場的估值同樣會降低。外部投資者總是青睞有意上市的企業(yè)。除非大量CEO都承諾不上市，否則那些特立獨(dú)行者就會面臨巨大壓力。
但對科技公司CEO而言，要擺脫IPO的誘惑已經(jīng)越來越容易了。美國國會計劃通過立法改變SEC的規(guī)定，使得其他科技公司不會再像Facebook那樣被迫上市。這些議案將把私有企業(yè)的股東上限從500人上調(diào)至1000人，并且已經(jīng)獲得了廣泛支持，不僅包括處于IPO臨界點的企業(yè)CEO，還包括希望更好地控制企業(yè)IPO時機(jī)的風(fēng)險投資家。
科技公司要全面探索各種可能還需時日。令人意外的是，企業(yè)家在這方面顯得很保守。但硅谷的風(fēng)險投資家卻早已接受了這樣一個事實：他們投資的多數(shù)企業(yè)永遠(yuǎn)無法上市。因此，選擇越多，這類公司通過其他渠道生存甚至繁榮的機(jī)會便越大。選擇越多，企業(yè)的價值通常也越高，風(fēng)險投資行業(yè)甚至有一個專門的術(shù)語來描述這種情況——選擇價值(option value)。這完全可以成為未來的重要趨勢。(鼎宏)
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